Исследователи моделировали торговый зал биржи в лаборатории при наличии волонтеров, покупают и продают активы между собой. Они измерили естественные гормональные уровни волонтеров в одном эксперименте и искусственно подняли их в другом.
Когда данный дозы любого гормона, волонтеры вложили капитал больше в опасные активы.Исследователи думают, что напряженная и конкурентная среда финансовых рынков может продвинуть высокий уровень кортизола и тестостерона в торговцах. Кортизол поднят в ответ на физическое или психологическое напряжение, увеличив сахар в крови и готовя тело к ответу борьбы-или-полета.
Предыдущие исследования показали, что мужчины с более высокими уровнями тестостерона, более вероятно, будут уверены и успешны в конкурентоспособных ситуациях.Авторы нового исследования, опубликованного в Научных Отчетах, предлагают, чтобы результаты рассмотрели влиятельные политики, надеющиеся развивать более стабильные финансовые учреждения.«Наша точка зрения – то, что гормональные изменения могут помочь нам понять поведение торговцев, особенно в периоды финансовой нестабильности», сказали доктор Карлуш Цуева, один из ведущих авторов исследования, из Экономического факультета в Университете Аликанте.Доктор Эд Робертс, один из ведущих авторов исследования, от Отдела Медицины в Имперском колледже Лондона, сказал: «Наша цель состоит в том, чтобы понять больше о том, что делают эти гормоны.
Тогда мы можем посмотреть на окружающую среду, в которой торговцы работают и думают о том, слишком напряжено ли это или слишком конкурентоспособно. Эти факторы могли затрагивать гормоны торговцев и оказывать влияние на их принятие решений».Сначала исследователи измерили уровни этих двух гормонов в образцах слюны 142 волонтеров, мужчины и женщины, играя в актив торговая игра в группах приблизительно 10. Те, у кого были более высокие уровни кортизола, более вероятно, рискнут, и высокий уровень в группе был связан с нестабильностью в ценах.
В последующем эксперименте 75 молодым людям дали или кортизол или тестостерон прежде, чем играть в игру, однажды с гормоном и однажды на плацебо. Оба гормона переместили инвестиции к более опасным активам. Кортизол, казалось, непосредственно затрагивал предпочтение волонтеров более опасных активов, в то время как тестостерон, казалось, увеличил оптимизм о том, как цены изменятся в будущем.
«Результаты предлагают, чтобы кортизол и тестостерон способствовали опасному инвестиционному поведению вскоре», сказал доктор Робертс. «Мы только посмотрели на острые эффекты гормонов в лаборатории. Было бы интересно измерить гормональные уровни торговцев в реальном мире, и также видеть, каковы долгосрочные эффекты могли бы быть».
Экономисты долго признавали, что непредсказуемость поведения человека может сделать финансовые рынки нестабильными. Джон Мэйнард Кейнс написал о «жизнерадостности» и Алане Гринспене, и Роберт Шиллер сослался на «иррациональную эйфорию» как возможная причина переоценок на рынках актива. Однако ученые только недавно начали исследовать физиологическое основание для этого явления.
Профессор Джо Герберт, соавтор этого исследования от Отдела Клинических Нейронаук в Кембриджском университете, сообщил в более ранней учебно-производственной практике, что торговцы получили значительно более высокую прибыль в дни, когда их утренние уровни тестостерона были выше их ежедневного среднего числа, и что увеличенная изменчивость в прибыли и неуверенность на рынке сильно коррелировались с возвышениями на их уровнях кортизола.